投资者如何规避财务造假风险

上海证券报 | 2017-11-28 10:13:17

在公告中承认“重要会计差错”的尔康制药,11月23日复牌后连续三天一字板跌停,严重拖累重仓持有的公募基金。在业内人士看来,当前股价已经跌到基金公司估值下限,在依然一字板下跌的情况下,或将接着拖累上述基金表现。

逾百家机构受拖累

从5月10日开始停牌的尔康制药,11月23日发布公告称,自查发现的问题将使公司2016年度财务报告出现重大会计差错,2016年度净利润预计将减少2.31亿元,公司根据具体情况进行重大会计差错更正,对2016年度财务报告进行追溯调整。公司同时公告,于2017年8月8日收到中国证监会下发的《调查通知书》,因公司涉嫌信息披露违法违规被立案调查。

深陷负面新闻漩涡,尔康制药复牌后连续三天一字板跌停,截至11月27日复牌,股价报收8.35元,已经达到持仓基金对其估值下限。

今年8月中旬,旗下产品持有尔康制药的基金公司纷纷发布公告,下调了尔康制药的估值,其中中邮、天弘基金公司调整为9.17元,泰达宏利基金调整为9.14元。富国、国泰、诺安、安信、摩根士丹利华鑫等基金公司按照8.35元或8.36元估值,即按照复牌后连续下调三个跌停估值。

东方财富choice资讯统计数据显示,截至今年三季度末,共有97只基金持有尔康制药1.84亿股,持仓市值共有21亿元(基金公司没有调整估值的市值),占尔康制药流通股比例高达10.04%。

在持有尔康制药较多的基金中,中邮基金任泽松管理的7只产品抱团持有,其中中邮战略新兴产业基金持有3994万股,占流通股比例为2.18%,截至三季度末,持仓市值为基金净值的10.12%;中邮信息产业基金持有3962万股,占流通股比例为2.17%,持仓市值为基金净值的10.44%;中邮核心竞争力基金持有1351万股,占流通股比例为0.74%,持仓市值为基金净值的12.28%。

此外,华夏红利混合基金持有3205万股,占流通股比例为1.75%;华夏复兴混合基金持有1325万股,华夏收入混合持有587万股。

除了公募基金,国家队基金和社保基金也不幸“中枪”,数据显示,中央汇金资产管理有限公司也持有3469万股,全国社保基金四零三组合也持有1777万股。此外,陕国投旗下2个信托产品也“榜上有名”,分别持有4467.1万股和4300万股。

“疑罪从有”规避风险

从11月27日走势看,截至收盘,尔康医药依然有55万手牢牢封死跌停板,成交量仅有1802万元,照此趋势看,接下来依然会顺势下跌,如果接下来低于公募基金估值价,将按照市场价计算,基金净值或还将被拖累。

沪上某基金经理认为,由于尔康制药市值较大,公募基金持仓较多,加上被监管部门立案调查,机构不敢轻易买入,对于目前持有尔康制药的公募基金来说,日内不能反向交易,当日买入不能再卖出,同样不敢轻易买入,或导致持仓基金陷入“囚徒困境”。另外,持有尔康制药的基金近期的申购赎回情况,如果基金近期遭遇净赎回,同样没有能力买入。

据某绩优基金经理透露,几年前,他们发现尔康制药各项财务指标非常好,先买入几百万股仓位后,想去公司进一步了解情况,但是沟通并不畅快,于是选择了卖出,卖出后股价就连续拉升。

对于投资者来说,如何规避上市公司财务“被质疑”?深圳某绩优私募基金经理透露,严格执行“疑罪从有”原则,只要怀疑上市公司有造假嫌疑,就要按照公司真的造假了去予以投资,“市场上3000多家公司,遇到看不懂的、有造假嫌疑的,坚决绕着走,可以有效地规避风险,也是保护自己的法宝。”


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