建筑行业:极端行情下大建筑成估值洼地

安信证券 | 2018-02-12 13:25:04

核心观点:行业及政策动态:1)2月6日,财政部公布第四批政府和社会资本合作示范项目名单,财金【2018】8号,确定396个项目作为第四批PPP示范项目,涉及投资额7588亿元;2)2月8日,财政部政府和社会资本合作中心发布各省、市PPP2017年报,截至2017年12月末,全国PPP综合信息平台管理库项目7,137个、投资额10.8万亿元。极端行情下大建筑估值洼地特征凸显,重申我们前期观点。财政部第四批PPP示范项目推出,规范高质特征明显。推荐中国建筑、中国交建、葛洲坝、安徽水利、东方园林、铁汉生态、蒙草生态、东珠景观、天域生态等。行业投资逻辑清晰,“政策牛”、“模式牛”和“业绩牛”,建议三条主线积极关注。主线一:湿地修复龙头企业:从湿地修复订单规模来看,东方园林最高,是湿地修复的行业龙头,将充分受益于湿地修复行业的快速发展。主线二:细分赛道龙头企业:东珠景观是国家湿地公园细分赛道的龙头公司,承建了多个国家湿地公园标志性项目,树立了东珠景观在国家湿地公园行业地位,订单和业绩有望加速释放。主线三:湿地修复的园林企业:岭南园林、丽鹏股份、花王股份等园林企业均有所涉及湿地修复及建设,逐渐形成新的业务板块。

风险提示:经济下行风险、PPP推进不及预期、固定资产投资下滑、地方财政增长缓慢风险等。



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