食品饮料行业:预期一季度增长良好

安信证券 | 2018-03-12 10:38:55

本周板块综述:本周(03/05-03/09)上证指数上涨1.62%,深证成指上涨3.12%,食品饮料板块上涨0.65%,在申万28个子行业中排名第26位。子板块中白酒上涨0.90%(次高端标的汾水沱涨幅均超3%)、调味品上涨3.51%、乳品下跌2.89%。最近一周板块表现看,进入相对均衡位置。我们认为,食品饮料板块主流行业景气度仍佳,从投资上看,业绩是根本,预期业绩一季度食品饮料增长情况良好,贡献投资价值。直接竞争会加剧,分化会更明显。这一轮白酒行业恢复增长是结构性增长,一个典型特征是名优白酒企业,我们定义的优势企业(品牌+渠道+机制)的份额提升。白酒2018优势品牌将继续加速,重点核心为“茅五汾洋”。2月初以来茅台价格管控组合拳频出,批价有所回落,但需求仍然旺盛,民间消费需求得到有效放大,渠道库存有效释放。

核心推荐:白酒(高端茅五泸和次高端洋河、汾酒、水井坊为重点,核心精简为茅五汾洋)+调味品(涪陵榨菜、中炬高新、安琪酵母等)+乳品(伊利股份为核心),关注承德露露。

风险提示:竞争加剧销售不及预期;大众品需求恢复持续性不达预期;预期过高,系统性风险。



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