机械行业周报:聚焦业绩超预期

安信证券 | 2018-08-01 14:07:30

核心推荐:华测检测、三一重工、先导智能、恒立液压、杰克股份、日机密封。

上周机械行业上涨2.4%,细分行业中铁路设备、工程机械、能化装备分别上涨6.07%、5.05%、4.67%。

周核心观点:国常会定调积极财政政策更加积极,保障在建项目资金需求,利好机械设备板块,建议布局三条主线:1)7月23日国务院常务会指出,积极财政政策要更加积极,加快1.35万亿地方政府专项债券发行和使用进度,保障在建项目资金需求。预计下半年基建投资增速有望触底回升,对相关工程设备需求周期延长,有助于提升工程机械、城轨地铁设备等需求延续;2)机械行业中报行情启动,聚焦中报业绩超预期增长的细分优质公司,根据我们统计中报业绩超预期的主要集中在工程机械产业链、锂电设备、工业缝纫机等优质龙头;3)自下而上精选细分小行业,主要聚焦在高端零部件(密封件、模具)进口替代、定制家具、纺服等设备细分行业隐形冠军。

投资主线概述:

主线一:未来三年国内外晶圆厂加速扩产,半导体设备迎来需求高景气。在国内政策及市场竞争驱动下,近期国内外晶圆厂连续突破:三星第五代V-NAND技术量产、长江存储32层3D-NAND技术试产成功、中芯国际14nm制程试产良率达95%。随着先进工艺逐步量产,晶圆厂扩产进入新高峰期。SEMI预计2018年全球半导体设备市场规模601亿美元,同比增长7.5%;中国大陆增长最快,达113亿美元,增速达49.3%。中芯国际是我国晶圆厂领头羊,其未来三年扩产计划占我国扩产的领先地位。其先进制程突破后量产有望提速,且国产替代需求也将同时上升,国产设备有望进入实质性兑现期。重点推荐北方华创、至纯科技、长川科技、晶盛机电。

主线二:国常会定调积极财政力保在建项目资金需求,工程机械行业需求延续。7月23日国务院常务会指出,积极财政政策要更加积极,加快1.35万亿地方政府专项债券发行和使用进度,保障在建项目资金需求。预计下半年基建投资增速有望触底回升,对相关工程设备需求周期延长,上市公司上半年经营业绩大幅改善。根据业绩预告,徐工净利润增长81%~109%,柳工增长106%~156%,艾迪精密增长81%。推荐主机龙头三一重工、柳工、徐工机械及核心部件恒立液压、艾迪精密。

主线三:锂电池行业龙头效应显现,产业升级内生驱动高端设备需求高景气。高工锂电(GGII)统计,2018年上半年动力电池装机总量15.54GWh,同比增长168%,CATL、比亚迪市占率合计63.48%,同比明显上升,高端产能不足加速锂电池行业向优质龙头集中。CATL公告新接华晨宝马订单超8亿,与广汽成立两家合资公司,共同推进动力电池及系统开发。比亚迪公告中标广州公交55亿元项目。随着高能量密度导向清晰,电池高镍化、软包变革趋势加强,高端电池设备厂绑定龙头客户,助力锂电产业技术升级,近期推荐先导智能、科恒股份、诺力股份、赢合科技。

主线四:大宗货物“公转铁”政策驱动未来3年铁路货运增长30%,铁路设备行业景气拐点向上。中铁总7月初发布《2018-2020年货运增量行动方案》,到2020年,全国铁路货运量较2017年增长30%。据财新报道,中国铁路总公司人士向记者透露,为配合三年货运增量行动,中铁总计划未来三年新购置货车21.6万辆、机车3756台,采购金额将超千亿元。2018年初中铁总计划购置货车4万辆,同比2017年持平,按此采购计划意味着2019-2020年货车采购量增长95%左右、25%以上,建议重点关注产业链受益较大的晋西车轴、思维列控、中国中车,及H股中车时代电气。

风险提示:原材料价格上涨;下游投资增速放缓;行业竞争加剧;汇率波动风险。



都老师书里淘金视频
前一篇:
环保及公用事业:保持适度乐观
后一篇:
建筑行业周报:财政积极信用改善